1. Une décennie de culture approfondie : 14 milliards de dollars pour créer une capitale mondiale du nickel
Au cours de la dernière décennie ou plus, la Chine a investi un total cumulé de plus de 14 milliards de dollars dans l'industrie indonésienne du nickel. Des entreprises de premier plan telles que le groupe Tsingshan, Huayou Cobalt, CATL, GEM, Lygend Resources et CNGR Advanced Material ont successivement établi leur présence, créant localement un cluster industriel complet couvrant l'extraction des ressources en nickel, le traitement en profondeur et les nouvelles applications de matériaux énergétiques.
Autrefois, l'Indonésie possédait les ressources en minerai de nickel latéritique les plus riches au monde, mais était limitée par des infrastructures sous-développées et un manque de technologie de fusion, ce qui l'obligeait à exporter du minerai brut à bas prix. Les entreprises chinoises ont apporté des capitaux, des technologies, des équipements et des chaînes d'approvisionnement complètes – Tsingshan a été le premier à construire un parc industriel à Morowali, dans le centre de Sulawesi, le transformant en l'une des plus grandes bases de production de ferronickel au monde. Huayou Cobalt, GEM et d'autres ont emboîté le pas, avec un champ d'investissement s'étendant de la pyrométallurgie à l'hydrométallurgie, en passant par les matériaux pour batteries et même la chaîne complète de l'industrie des batteries de puissance.
Grâce à l'autonomisation totale des entreprises chinoises, l'Indonésie a complètement abandonné son modèle bas de gamme-de "vente de minerai pour gagner sa vie", et ses exportations de produits à base de nickel sont passées d'environ 5 milliards de dollars à plus de 30 milliards de dollars. En 2025, l'approvisionnement en minerais de nickel de l'Indonésie représentait 70 % du total mondial, ce qui lui a valu le titre de « Capitale mondiale du nickel ».
2. La politique indonésienne « About-Face » : réductions de quotas et règles plus strictes
Depuis 2026, le gouvernement indonésien a introduit une série de politiques nationalistes en matière de ressources visant à conserver davantage de bénéfices dans la chaîne industrielle au niveau national :
En janvier 2026, le ministère indonésien de l'Énergie et des Ressources minérales a annoncé qu'il réduirait considérablement le quota annuel d'extraction du minerai de nickel de 379 millions de tonnes en 2025 à entre 250 et 270 millions de tonnes, soit une réduction de plus de 30 %. La principale zone minière de Weda Bay, fortement peuplée d’investisseurs chinois, a été encore plus durement touchée : son quota a chuté de 42 millions de tonnes à 12 millions de tonnes, soit une baisse de 71 %. Dans le même temps, le cycle d'approbation des quotas est passé d'une période de trois -années à des approbations annuelles, augmentant considérablement l'incertitude politique.
Le 15 avril, un deuxième coup dur tombe. Le décret ministériel n° . 144 du ministère de l'Énergie et des Ressources minérales est officiellement entré en vigueur, augmentant le coefficient de correction pour le minerai de nickel à 1,6 % de 17 % à 30 % et, pour la première fois, incluant les métaux associés tels que le cobalt, le fer et le chrome dans la formule de tarification. Les éléments auparavant traités comme des « cadeaux » étaient désormais explicitement tarifés. Selon les estimations, cette seule mesure a augmenté le coût par tonne de minerai de nickel hydrométallurgique d'au moins 22 dollars. Avec les effets cumulés de multiples politiques restrictives, les entreprises chinoises ont vu leurs coûts d’approvisionnement en matières premières grimper de près de 200 %.
Et ce n'était pas tout. Les règles de rétention des devises obligeaient les sociétés de ressources à convertir jusqu'à 50 % de leurs recettes d'exportation en roupies indonésiennes et à les déposer dans des banques publiques-. Les appels à une augmentation obligatoire des participations locales dans les entreprises chinoises se sont multipliés. Dans une lettre conjointe adressée au président, la Chambre de commerce chinoise en Indonésie a déclaré sans ambages que les entreprises chinoises étaient piégées dans un dilemme : « la conformité entraîne des pertes et les opérations constituent des violations ».
3. Les entreprises chinoises sous pression : les coûts augmentent, certaines ripostent avec force
Le projet Huafei Nickel-Cobalt de Huayou Cobalt a été contraint d'arrêter 50 % de sa capacité de production à partir de mai en raison de dépassements de coûts – un projet qui avait contribué à près de 10 % du bénéfice net de l'entreprise l'année précédente. Le groupe Tsingshan, le plus grand investisseur dans l'industrie indonésienne du nickel, a vu ses quotas diminuer de 70 % dans ses principales zones minières, laissant ses opérations pyrométallurgiques confrontées à une pénurie de matières premières. L'approvisionnement en matière première de nickel de CATL Brunp a été perturbé, limitant sa capacité de production de précurseurs de batteries électriques.
Le 12 mai, la Chambre de commerce chinoise en Indonésie a pris la rare mesure de soumettre une lettre ouverte au président Prabowo, utilisant un langage dur pour pointer directement la détérioration de l'environnement des affaires. La lettre mentionnait de fréquents changements réglementaires et abordait également directement les problèmes de corruption et d'ingérence dans les approbations de certains agents publics. Des leaders de l'industrie tels que le groupe Tsingshan, Huayou Cobalt et Brunp sont tous membres du conseil d'administration de la chambre. Cette voix collective a signalé une véritable escalade des conflits industriels.
Plus surprenant encore a été la voie extrême choisie par une entreprise à capitaux chinois- : démanteler toute une chaîne de production et la renvoyer en Chine dans un délai de 21 jours. Préférant supporter d'énormes coûts de délocalisation plutôt que de vendre à bas prix ou de faire des compromis localement, cette décision a été interprétée par l'industrie comme une position de défi visant à protéger la technologie de base et à éviter d'être « exploitée ».
4. Doubler la mise : les acquisitions d'entreprises publiques chinoises, les expansions géantes et les nouveaux projets se poursuivent
Cependant, à côté des « pressions », il y a eu un « doublement » continu – les entreprises chinoises n’ont pas complètement reculé face aux turbulences politiques.
Les entreprises d'État chinoises vont à l'encontre de la tendance en procédant à des acquisitions : l'entreprise d'État chinoise Zheshang Zhongtuo a acquis une participation de 75 % dans le géant indonésien du nickel GNI (Indonésie Tsingshan), devenant ainsi l'actionnaire majoritaire.
Les géants internationaux continuent de se développer : GEM a signé un accord d'investissement de 1,42 milliard de dollars avec le fonds souverain indonésien Danantara ; et fait progresser le projet BNSI en partenariat avec Vale et la société sud-coréenne ECOPRO. Le projet hydrométallurgique Pomalaa de Huayou Cobalt, d'une capacité annuelle de 120 000 tonnes de nickel métal, progresse comme prévu et devrait être achevé d'ici fin 2026. CNGR Advanced Material a déjà construit près de 200 000 tonnes de capacité de fusion de ressources en nickel en Indonésie.
De nouveaux projets sont en cours de signature et de lancement : PowerChina a signé un contrat d'entreprise générale de 5,456 milliards de RMB pour le projet de développement de la mine de nickel TMS en Indonésie ; Le groupe Guangxin a signé un projet hydrométallurgique de nickel-cobalt avec un investissement total d'environ 2 milliards de dollars ; et une usine de traitement de nickel en coentreprise du groupe Tsingshan a reçu une cérémonie d'inauguration en présence du président indonésien. Le projet de chaîne industrielle des batteries de CATL en Indonésie représente un investissement total de près de 6 milliards de dollars, couvrant l'ensemble de la chaîne, du minerai de nickel au recyclage des batteries.
5. Jeu inachevé : des intérêts profondément enchevêtrés, aucun ne peut se passer de l’autre
Ce jeu ne consiste pas simplement à « devenir hostile » et à « se retirer ». Les intérêts des deux parties sont profondément liés : les entreprises chinoises ne peuvent pas se passer des ressources en nickel de l'Indonésie, et l'Indonésie ne peut pas se passer des capitaux, de la technologie et du marché chinois.
Face à la forte résistance du marché, le gouvernement indonésien a montré des signes de recul. Le 11 mai, le ministre de l'Énergie et des Ressources minérales a annoncé le report de l'augmentation des redevances sur le minerai de nickel et des taxes à l'exportation ; la hausse des redevances minières prévue pour juin, prévue pour juin, a également été retardée. Le président Prabowo a publiquement reconnu les plaintes des investisseurs étrangers concernant la lourdeur des approbations et a appelé à la déréglementation.
Mais le jeu à long terme-est loin d'être terminé. Les pressions budgétaires de l'Indonésie et le nationalisme croissant en matière de ressources se heurtent fondamentalement aux besoins des entreprises chinoises en matière de contrôle des coûts et de sécurité de la chaîne d'approvisionnement. Comme l'ont souligné les analystes, les entreprises chinoises doivent passer d'un investissement dans une seule ressource à une approche mondiale diversifiée, en intégrant les risques géopolitiques dans les considérations préalables à l'investissement. Passer d’un « jeu d’intérêts » à une « communauté de destin » pourrait bien être la réponse à ce jeu d’échecs à 14 milliards de dollars.
